「十八羅漢「之一孫彤宇持股的」癌症早篩公司「覓瑞-B」再遞表，24年收入、毛利雙雙下滑

日期：2025年5月8日 上午8:53作者：活報告 編輯：Annie

摘要：覓瑞于2025年5月7日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第4次遞交上市申請，聯席保薦人為中金公司和建銀國際，公司是一家起源于新加坡的微小核糖核酸（「miRNA」）技術公司，專注于在全球範圍内普及疾病篩查診斷解決方案。公司已于今年1月24日通過證監會備案。

公司2024年收入0.2億美元，淨虧損0.92億美元，研發開支0.19億美元，毛利率43.82%。

公司是一家起源于新加坡的微小核糖核酸（「miRNA」）技術公司，專注于在全球範圍内普及疾病篩查診斷解決方案。公司擁有一種核心產品（即GASTROClear TM）、兩種其他商業化產品（即LungClearTM及FortitudeTM）及六種處于臨床前階段的候選產品。

公司的核心產品GASTROClearTM為一個由12種miRNA生物標志物組成的用于胃癌篩查的基于血液的miRNA檢測組。GASTROClearTM已于2019年5月獲得新加坡衛生科學局（「HSA」）的C類體外診斷（「IVD」）證書後成功商業化。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是全球為數不多的已獲得分子癌症篩查行業*體外診斷（「IVD」）產品監管批準的公司之一，同時公司也是全球範圍内首家且唯一一家獲得分子胃癌篩查IVD產品監管批準的公司。

公司分為兩個業務分部：

1、早期檢測業務分部

公司的重中之重是開發、生產及商業化可進入大眾市場的miRNA早期檢測試劑盒產品。該等檢測試劑盒產品採用在PCR儀器上進行簡單血液檢測的形式，以檢測與各種疾病相關的miRNA生物標志物。在公司的早期檢測業務細分分部項下，截至最後實際可行日期，公司擁有一種核心產品（即GASTROClearTM）、另外一種商業化產品及六種處于臨床前階段的候選產品。

2、精準多組學業務分部

公司專注于為生物制藥公司、政府機構以及學術及臨床機構提供復雜的、以miRNA為中心的多組學檢測解決方案。此外，公司亦與合作夥伴合作開發下一代高復雜性診斷應用，以發現各種疾病以生物標志物形式呈現的新型生物性關連特徵，幫助發現候選療法。該等活動支持公司為臨床客戶及合作夥伴開發全面的知識產權及診斷解決方案產品組合，使公司能夠在癌症醫療行業保持競爭力。

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度2022、2023、2024：

收入分别約為美元0.18億元、0.24億元、0.2億元，年復合增長率為6.87%；

毛利分别約為美元0.09億元、0.14億元、0.09億元，年復合增長率為-2.38%；

研發開支分别約為美元-0.18億元、-0.23億元、-0.19億元，年復合增長率為1.67%；

淨利潤分别約為美元-0.56億元、-0.7億元、-0.92億元，年復合增長率為28.09%；

毛利率分别約為52.52%、56.16%、43.82%；

研發佔虧損比分别約為32.88%、32.50%、20.72%。

公司2024年收入及毛利均有下滑，以股份為基礎的付款增加導致行政開支大幅增加，因此淨虧損有所擴大。2024年一季度公司出售中國診斷實驗室，且延遲推出及取得地方監管證書導致于印尼銷售的的LUNGClear減少。

截至2024年12月31日，公司賬上現金為507.4萬美元，貿易應收0.13億美元，貿易應付0.25億美元。

行業前景

全球癌症早期篩查市場

于東南亞、中國、日本及美國等選定國家或地區，癌症篩查潛在市場（包括胃癌、肺癌、結直腸癌和肝癌篩查）2023年總規模約為504億美元，並預計增至2033年的828億美元，2023年至2033年的復合年增長率為11.3%。

胃癌篩查市場規模

選定地區（即中國、日本、東南亞及美國）胃癌篩查市場規模由2019年的130億美元增長至2023年的152億美元，復合年增長率為4.1%。預計將于2028年增長至212億美元，並于2033年進一步增長至254億美元，2023年至2028年及2028年至2033年的復合年增長率分别為6.8%及3.7%。

行業地位

下圖載列全球分子癌症篩查市場的主要參與者，連同其獲批產品及正處于臨床試驗階段的候選產品：

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：諾輝健康（6606.HK）、精密科學（EXAS.O）、華大基因（300676.SZ）

諾輝健康是一家主要從事結直腸癌、胃癌及宮頸癌篩查產品的研發、臨床開發、測試營運及商業化業務的中國投資控股公司。該公司通過其自有網絡、合同銷售組織(CSO)以及由醫療診所營運的網上銷售或電子平台向客戶銷售常衛清、噗噗管及其他產品。該公司的幽幽管(一種基于糞便的自檢胃癌篩查測試)和宮證清(一種非侵入性尿液宮頸癌家用篩查測試)產品處于開發階段。（目前處于停牌狀態）

精密科學創立于1995年，是一家全球領先的先進癌症診斷公司，專注于開發非侵入性的大腸癌篩檢產品。精密科學公司開發的Cologuard，是一種非侵入性，基于糞便DNA的大腸癌篩檢，用于檢測癌症前的病變或息肉，與大腸癌的四個階段。

華大基因的臨床業務以生育健康、腫瘤防控、感染檢測為三大支柱，公司自主研發的華常康®（糞便DNA甲基化檢測產品）是結直腸癌早篩的拳頭產品，相較于傳統便隱血檢測具有檢測靈敏度、特異性高的特點。

主要股東

孫彤宇通過Central Road持股22.03%；朱博士持股14.11%;周博士通過SLW Gene Limited 持股8.12%；鄒博士通過Accurate Gene Limited持股7.77%；MSEA Ltd持股6.60%；何先生通過Perpetuity Eagle International Ltd持股5.19%；Octenniel Corporation Pte. Ltd.持股4.60%；北京復樸持股3.33%。

其他股東包括Rock Springs Capital、高榕資本、中源、三井物產株式會社、建銀國際等。

管理層情況

周砺寒博士，41歲，于2020年11月獲委任為董事兼首席執行官。彼于2023年7月調任為執行董事。彼主要負責對公司業務與戰略發展及全球營運進行總體指導。周博士于生物技術行業（尤其是生物制藥領域）擁有逾14年工作經驗。于創立公司之前，周博士于2008年12月至2013年4月于新加坡－麻省理工學院學術聯盟下屬的新加坡國立大學化學制藥工程項目擔任研究員。周博士于2013年5月至2014年5月于BTI, A*STAR擔任研究科學家。

鄒瑞陽博士，38歲，于2020年11月獲委任為董事兼首席技術官並于2022年11月獲委任為副首席執行官。彼于2023年7月調任為執行董事。彼主要負責公司技術及診斷測試，並監查公司于中國的附屬公司及實體的營運。鄒博士于生物技術行業（尤其是生物制藥領域）擁有逾16年工作經驗。于創立公司之前，鄒博士曾于新加坡國立大學擔任研究助理及于BTI, A*STAR擔任研究科學家

何豪傑先生，48歲，于2020年11月獲委任為董事兼首席投資官。彼于2023年7月調任為執行董事。彼主要負責制定投資風格及策略並監查公司的投資管理。何先生于1996年5月自新加坡南洋理工大學取得制造工程文憑。彼于2005年4月自澳大利亞迪肯大學取得管理與市場營銷專業商學學士學位。

上市前融資

中介團隊

據LiveReport大數據統計，Mirxes中介團隊共計13家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現有優勢；公司律師共計5家，綜合項目數據尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

文章來源：活報告公眾號

(来源:财华社)