巴西增产90万吨撞上美国出口疲软！大豆10.50美元关键位今夜面临考验
汇通财经APP讯——周一（5月5日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场呈现分化走势，反映出基本面、持仓调整与全球供需格局的复杂博弈。北京时间今日早盘，最活跃大豆合约下跌0.4%至10.54美元/蒲式耳，结束了此前三连涨，因市场关注美国出口疲软及巴西竞争压力。小麦延续涨势，上涨0.7%至5.47美元/蒲式耳，创一周新高，受到全球供应担忧支撑。玉米小幅反弹，上涨0.2%至4.70美元/蒲式耳，出口需求预期改善为其提供动能。豆粕和豆油则因持仓分化与供需预期差异，走势各异。以下分析各品种的市场动态与未来方向。
小麦：熊市情绪浓厚，供应压力与地缘风险并存
小麦期货价格今日延续第四个交易日上涨，报5.47美元/蒲式耳，市场情绪受到俄乌局势引发的供应担忧推动。知名机构报道，俄罗斯诺沃罗西斯克港因无人机袭击受损，引发市场对黑海粮食出口中断的短暂关注。然而，全球小麦供应宽松预期限制涨幅，出口大国供应充裕令价格承压。持仓数据显示，截至4月29日当周，资金经理将CBOT小麦期货及期权净空头头寸增至121,415手，创两年新高，较前一周的90,000手激增，显示投机者看空情绪浓厚。这一增空主要来自新增空头押注，反映市场对美国及欧盟小麦库存下调的反应不足以抵消全球供应压力。基本面看，美国硬红冬小麦近期降雨改善作物状况，施压堪萨斯城小麦价格，CBOT小麦对其溢价重现，凸显市场复杂情绪。未来，小麦或在5.50美元/蒲式耳附近遇阻，若俄乌局势未进一步恶化，宽松供应预期可能主导盘面。
大豆：出口疲软与南美丰产压制价格
大豆期货今日回落0.4%至10.54美元/蒲式耳，结束了上周因中美贸易谈判乐观情绪引发的涨势。基本面看，美国大豆出口需求低迷，最大进口国中国采购放缓，叠加巴西竞争加剧，施压盘面。知名机构援引StoneX数据，巴西2024/25年度大豆产量预估上调至1.684亿吨，较此前预测增加90万吨，得益于马托格罗索州强劲产出。持仓方面，截至4月29日，资金经理削减CBOT大豆净多头头寸至38,202手，显示投机者对后市信心不足。市场关注今日晚些时候美国农业部（USDA）发布的种植进度报告，预计显示大豆种植受中西部降雨影响放缓。展望后市，大豆价格可能在10.50美元/蒲式耳附近震荡，南美丰产预期与美国出口疲软将限制上行空间，除非中美贸易谈判出现实质性进展。
豆油：多头情绪升温，全球油脂需求提供支撑
豆油期货今日表现相对坚挺，延续上周涨势，价格在41.00-42.00美分/磅区间波动。基本面看，全球植物油需求增长为豆油提供支撑，市场对南美供应不确定性的担忧进一步推升多头情绪。持仓数据显示，截至4月29日，资金经理连续第五周增持CBOT豆油净多头头寸，反映对需求的乐观预期。知名分析师Karen Braun指出，豆油多头押注温和但稳定，部分受美国生物柴油政策预期提振。市场关注USDA月度供需报告（5月12日），可能进一步明确全球油脂供需格局。短期内，豆油价格或在42.00美分/磅附近遇阻，但全球油脂市场紧张局势可能为其提供底部支撑。
豆粕：供应宽松压制价格，空头主导市场
豆粕期货今日走势偏弱，价格在290.00美元/短吨附近承压。基本面看，美国压榨产能高企导致豆粕供应充裕，叠加南美丰产预期，价格上行乏力。持仓方面，截至4月29日，资金经理大幅增持CBOT豆粕净空头头寸，接近历史高位，显示市场对需求前景悲观。知名机构指出，全球动物饲料需求增长未能显著超出预期，出口需求回暖有限。USDA种植进度报告可能显示大豆供应压力传导至豆粕市场。短期内，豆粕价格可能在285.00-290.00美元/短吨区间低位震荡，除非南美天气出现意外减产，否则空头情绪料继续主导。
玉米：出口预期改善，盘面反弹动能有限
玉米期货今日小幅上涨0.2%至4.70美元/蒲式耳，受到出口需求预期的温和提振。基本面看，USDA预计在5月12日月度报告中上调2024/25年度美国玉米出口预测，并下调期末库存展望，支撑市场情绪。StoneX上调巴西第二季玉米产量预估至1.043亿吨，反映南美中心-南部地区作物表现超预期，短期对美国出口构成竞争压力。持仓方面，截至4月29日，资金经理削减CBOT玉米净多头头寸至71,329手，较前一周的112,805手大幅下降，显示多头信心减弱。市场关注USDA今日发布的种植进度报告，预计显示中西部降雨延缓玉米种植，或为盘面提供短期支撑。展望后市，玉米价格可能在4.65-4.75美元/蒲式耳区间窄幅波动，出口数据改善是关键变量。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内料延续分化走势。小麦在全球供应宽松与俄乌局势不确定性博弈下，价格或在5.50美元/蒲式耳附近承压。大豆受出口疲软与南美丰产压制，10.50美元/蒲式耳为关键支撑位，需关注贸易谈判进展。豆油因全球油脂需求支撑，价格在42.00美分/磅附近有上行潜力，但需警惕获利回吐压力。豆粕在供应宽松格局下，285.00-290.00美元/短吨区间低位震荡概率较大。玉米受出口预期改善支撑，4.65-4.75美元/蒲式耳为短期波动区间，USDA月度报告将是下一阶段方向指引。投资者需密切关注USDA数据更新与全球供需动态，以把握盘面变化。
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