「最會賺錢奶茶」霸王茶姬即將美股上市，估值僅為蜜雪四分之一

日期：2025年4月18日 上午11:33作者：活報告 編輯：Anna

在中美貿易交鋒的「風暴旋渦」中，中國茶飲企業霸王茶姬如期推進美股上市進程。據外媒報道，茶姬（CHA.O）擬以上限28美元定價，出售了1468萬股ADS，集資4.11億美元（約31.87億港元），相當于估值約51億美元，折合近400億港元。霸王茶姬將于4月17日在美股納斯達克上市。

外媒表示，在上周接受IPO認購之前，Chagee已獲得高達2.05億美元的投資者意向，約佔本次發售的51.7%，分别為鼎晖投資、RWC資管、安聯（Allianz SE）旗下安聯投資（歐資）及歐力士亞洲資管（日資），各自認購8000萬、6000萬、5000萬及1500萬美元股份。

淨利增長213.2%，毛利率遠超蜜雪古茗茶百道

霸王茶姬創立于2017年，現已成為中國最大、增長最快和最受歡迎的優質現制茶飲料品牌。

財務數據方面，公司2022、2023、2024年收入分别約為人民幣4.92億元、46.4億元、124.06億元，年復合增長率為402.32%；

淨利潤分别約為人民幣-0.91億元、8.03億元、25.15億元，2023年扭虧為盈，2024年淨利同比增長213.2%；

淨利率分别約為-18.45%、17.30%、20.27%。

對比其他3家上市茶飲企業，霸王茶姬2024年營收124億人民幣，是蜜雪集團的一半、古茗的1.4倍、茶百道的2.5倍。

值得一提的是，霸王茶姬的毛利率、淨利率分别為51.6%、20.2%，均高于其他三家，特别是毛利率高出其他三家約20個百分點。毫無疑問，霸王茶姬是奶茶界最會賺錢的了。

高速擴店，門店數三年增長12倍

霸王茶姬近三年擴店速度飛快，2024年公司全球門店數達到6440家，2024年門店數相比2022年門店數增長了約12倍。其中6284家位于中國，156家位于海外，覆蓋馬來西亞、新加坡、泰國等地。

對比其他幾家上市茶飲，霸王茶姬的門店數是最少的，但近一年的門店增速達83.4%，是四家中增速最快的。且海外門店佔比也在蜜雪集團之後。公司計劃2025年在中國和全球範圍内新開1000~1500家門店。

估值比肩古茗，僅為蜜雪集團四分之一

從估值水平來看，截至4月16日收盤，蜜雪集團市值約1669億港元、古茗市值約403億港元，茶百道市值約118億港元，霸王茶姬目前折合約400億港元估值，與古茗相當，僅為蜜雪集團市值約四分之一。

文章來源：活報告公眾號

(来源:财华社)