績後股價一度漲逾14%！邁富時業績有哪些看點？

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日期：2025年4月1日 下午3:38作者：瓶子 編輯：Anna

4月1日，港股SaaS概念板塊表現活躍。其中，邁富時（02556.HK）早盤一度漲14.29%，但當前漲幅收窄至5.05%。其它概念股中，截至發稿前，暢捷通（01588.HK）漲3.30%，藥師幫（09885.HK）漲3.53%，匯量科技（01860.HK）漲3.18%，智雲健康（09955.HK）、微盟集團（02013.HK）等也都紛紛上漲。

消息面，政策層面迎來積極信號。3月31日，工信部信息技術發展司司長王建偉明確表示，將著力推進原創性數字技術攻關，重點聚焦人工智能、關鍵軟件、工業互聯網等前沿領域，通過深化技術創新與產業創新融合，加速科技成果產業化進程。

公司層面，3月31日，邁富時發佈2024年財報，整體基本面呈現較強的增長動能，但背後仍有挑戰。

收入穩增，但虧損困境待解

資料顯示，邁富時主要從事AI+SaaS業務，在中國提供雲端營銷及銷售服務和智能人才管理服務，以及精準營銷服務，並在中國提供營銷解決方案。

財報顯示，2024年，該公司取得收入15.59億元，同比增加26.5%；毛利8.26億元，同比增加16.9%；經調整淨利潤達7921萬元，同比飙漲385.6%，成功實現扭虧為盈；歸母淨利潤虧損8.77億元，同比擴大417.3%。

分業務看，AI+SaaS業務收入8.42億元，同比增長19.9%，佔比54%；毛利率高達86.3%。該增長主要由AI+SaaS業務持續深耕所驅動。

具體而言，在AI+SaaS業務中，經常性收入達7.8億元，佔AI+SaaS業務收入的92.2%；老客戶收入貢獻也同比提升至77.7%。

同時，公司訂閱收入留存率提升，客戶粘性穩定增強。2024年，邁富時付費用戶數量提升4.4%至26606家，同時每用戶平均月收入提升12.1%至3848元。這些積極因素為公司長期穩健增長築牢根基。

此外，邁富時另一項業務——精準營銷服務也實現顯著增長，收入達7.2億元，同比增長35.2%，佔比46%；毛收入72.3億元，同比增長14.6%。這主要得益于與媒體平台緊密合作關系的進一步提升，以及客戶結構的優化。

值得一提的是，AI產業研發十分「燒錢」，SaaS企業的運營與擴張對資金也有著高度依賴。2024年，邁富時研發投入約2.46億元，同比增長16.9%，研發費用率15.75%。邁富時的服務成本同比大增39.3%至7.33億元。

因此，造血能力方面，邁富時至今尚未能實現盈利，且虧損還在加大，毛利率顯著下滑。財報顯示，邁富時2024年毛利率下降至53%，較2023年同期減少4.3個百分點。

擁抱AI智能體浪潮

近兩年，在全球經濟復雜多變的背景下，中國經濟逐步復蘇，中國企業迎來了數字化轉型的關鍵時期。而SaaS與AI的深度融合，更是為企業數智化轉型帶來革命性變革。

市場人士認為，AI帶來的行業重構將推動SaaS軟件與服務能力的突破，實現從輔助工具到創造工具的價值轉變。

緊跟時代發展步伐，邁富時也加大了對AI技術和人才的投入。2024年，公司推出了結合AI技術與實際應用場景的Tforce營銷大模型。

目前，邁富時提供給客戶的SaaS產品基本上都包含了AI模塊。相較于單純聚焦大模型開發的企業，邁富時憑借天然的場景化優勢與實時數據反饋機制，形成了「應用場景-模型訓練-功能叠代」的閉環生態。這是它的核心競爭優勢之一。

同時，AI產品的成功實踐為2025年AI-Agent（智能體）戰略的全面落地提供了底層技術支撐與場景驗證。

自年初DeepSeek問世以來，它極大地削減了開源模型的部署成本，從而在政務、金融等多個領域掀起了一股私有化部署的熱潮，商業一體機的經濟價值得到廣泛認可。

2025年普遍被科技界定義為AI智能體元年。根據數據測算，2025年智能體央國企一體機的市場規模將超過1200億。

邁富時正強勢切入這一賽道。3月29日，邁富時發佈了智能體一體機系列產品，定位為本地化部署的行業智能解決方案，為政企提供開箱即用的智能中台。

展望2025，邁富時表示將以「AI-Agent驅動行業解決方案」為核心戰略，重點推進三大工程：一是全面打造AI-Agentforce智能體中台，聚焦營銷和銷售領域的垂直行業化應用開發，全面提升AI-Agent商業化效率；二是通過外延式並購完善產品生態體系；三是佈局全球化市場，助力中國企業出海，同時在經濟發達地區建立本地化服務體系。

當前，AI-Agent已成為SaaS產業突破的關鍵方向，市場競爭日益激烈。面對復雜多變的產業環境，未來邁富時能否進一步撬動增量市場呢，尚需時間的檢驗。

(来源:财华社)