未来三个月，全球股市“很难熬”
华尔街见闻
摩根大通认为，白宫政策变数导致全球经济前景的可见度下降并增加了下行风险，这些负面因素尚未被充分反映在股市表现上，未来至少三个月市场将继续面临压力。同时，德国的支出计划对欧元和欧盟股市带来相对优势，但并非结构性变革。
特朗普政策不确定性笼罩下，摩根大通认为，未来三个月全球市场将经历“痛苦期”。
3月31日，摩根大通分析师Eduardo Lecubarri等在研报中指出，自年初以来，白宫政策变数已经导致全球经济前景的可见度下降，并增加了下行风险。这些负面因素尚未被充分反映在股市表现上，标普500指数迄今仅下跌5.1%。
同时，德国的支出计划对欧元和欧盟股市带来相对优势，但并非结构性变革。
三个月内全球股市面临挑战
摩根大通的策略报告指出，2025年初的市场共识过于乐观，这增加了市场风险。报告预测，未来至少三个月，市场将面临压力，主要基于以下原因：
因此，摩根大通预计在未来三个月内，中小盘股和整体股市都将表现疲软。
德国支出并非结构性转折
摩根大通认为，虽然德国的支出计划可能对欧元和欧盟股市带来一些相对优势，但这并非长期的结构性改变。
报告指出德国计划未能达到预期。即使德国的支出翻倍，使其政府债务/GDP达到100%，且欧洲其他国家也采取类似措施，对市场的影响也微乎其微，仅限于欧洲国防股。
摩根大通分析认为，只有当德国（和欧洲）通过更积极的经济措施，例如削减企业税、激励研发等来调整其计划，才能实现所谓的“代际变革”。
建议投资者坚持谨慎立场
摩根大通策略师建议投资者在未来三个月保持谨慎，重点关注以下特点的股票：
风险提示及免责条款
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责任编辑：于健 SF069
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