極兔速遞成功翻盤，實現扭虧且市佔率提升

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日期：2025年3月6日 下午3:13作者：遙遠 編輯：Anna

在國内多家上市快遞公司中，極兔速遞(01519.HK)率先披露了2024年成績單。

極兔速遞(下稱「極兔」)的這份業績十分搶眼，主要經營數據全面向好。年内，極兔收入達到102.6億美元，同比增長15.9%；淨利潤達到1.1億美元，較2023年虧損11.6億美元大幅好轉，這是極兔首次實現年度淨利潤轉正。

業績披露後，極兔股價於3月6日受到投資者的熱捧。截至發稿，其股價漲幅為7.89%，市為約570億港元。

規模效應顯著，單票價格下降

快遞行業是一個低利潤且競爭激烈的領域，企業需要通過規模化和精細化的成本管理來建立競爭優勢。

2015年，極兔在印尼誕生並取得成功，隨後將這一模式復制到越南、馬來西亞、菲律賓、泰國等東南亞國家，並進一步拓展至中國、沙特和阿聯酋等市場。隨著商業版圖的不斷擴大，極兔的規模效應日益顯著，盈利能力也隨之快速提升。

2024年，極兔實現毛利10.78億美元，同比增速為128%，顯著高於收入增速。經調整淨利潤約2億美元，超出市場預期。經調整EBITDA達到7.78億美元，大幅增長430.5%；經調整EBIT轉正，達到3億美元。

經調整EBIT轉虧為盈的原因，除規模效應外，極兔在成本優化方面也表現出色。

在快遞行業競爭白熱化、價格戰持續的背景下，極兔通過優化運營網絡、拓展非電商平台客戶等舉措，成功實現了單票快遞成本的持續下降。具體來看，2023年至2024年，極兔在東南亞市場的單票成本從0.67美元降至0.57美元，中國市場則從0.34美元降至0.30美元。

受益於上述積極因素，極兔2024年的毛利率表現亮眼，東南亞市場毛利率由2023年的17.9%提升至19.7%，中國市場毛利率由2023年的1.1%提升至6.6%。

這也使得極兔中國市場成功實現扭虧，中國市場2024年經調整EBIT為1.47億美元，2023年同期虧損2.36億美元，中國業務實現經調整EBIT的扭虧為盈。

各區域齊增長，市場份額提升

風頭正盛的極兔，在東南亞、中國及新市場增長強勢，商業版圖持續擴大。2024年，極兔總包裹量同比大幅增長31%至246.5億件。

極兔是東南亞最大的快遞運營商，東南亞作為新興市場，電商行業發展迅猛，極兔成為其中的最大受益者之一。

谷歌、淡馬錫、貝恩聯合發佈的《2024年東南亞數字經濟報告》顯示，2024年東南亞地區電商商品交易總額同比增長15%至1590億美元。

極兔在東南亞市場享受到了時代紅利，2024年來自東南亞的包裹量為45.63億件，同比增長40.8%，遠高於同期中國市場及新市場分别為29.1%及22.1%的增幅。年内，極兔在東南亞的市佔率較2023年提高3.2個百分點至28.6%。

為了在激烈的市場競爭中保持優勢，極兔主動下調了價格，這使得2024年東南亞市場的單票收入從2023年的0.81美元降至0.71美元，對其盈利能力產生了一定的衝擊。然而，單票成本的顯著下降有效對衝了這一不利影響。

眾所周知，中國快遞市場内卷嚴重，雖然行業保持較快增長，但激烈的競爭使各企業均面臨增長挑戰。

2020年進入中國市場後，極兔以高額虧損為代價，依靠低價與補貼迅速佔領市場，在紅海市場中成功躋身前五。

2024年，儘管宏觀經濟面臨挑戰，但中國快遞行業依然保持較高景氣度，展現出需求韌性。中國國家郵政局披露的數據顯示，2024年快遞行業業務量累計完成1750.8億件，同比增長21.5%。

極兔在内卷且保持較高增長的中國快遞市場中不斷深入鄉村市場，其表示，「公司快遞進村覆蓋率不斷提升，居於行業前列；同時與多個電商平台合作，承運針對偏遠地區的集運業務，逐步擴大偏遠地區集運業務的覆蓋範圍。」

年内，極兔中國市場的包裹量及收入分别同比增長29.1%及22.2%，均高於行業表現。期内，按包裹量計，極兔在中國的市場佔有率提升至11.3%。

在新市場方面，極兔將沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及等地區定義為其新市場。

於2024年，這些新市場處理的包裹量達到2.81億件，同比增長22.1%；收入同比增長76.1%，達到5.76億美元。不過，由於仍處於擴張階段，新市場的單票成本有所上升，且尚未實現盈利，經調整後的EBITDA為4299.7萬美元。

此外，極兔在財報中坦言，2024年新市場跨境政策存在波動，如2024年6月巴西更新了關稅政策，將50美元以下商品的關稅上調至20%。這些變化可能引起跨境電商平台業務模式的改變，促使快遞服務運營商需要具備更完善的本土快遞網絡。

極兔管理層在業績發佈會上預計，隨著單量增長和運營成本優化，新市場將在2025年實現全年EBITDA盈虧平衡。

(来源:财华社)