德邦基金总经理张騄： 逆流而上 探寻成长型基金公司高质量突围之道
中国基金报记者曹雯璟
近两年，资本市场环境复杂多变，投资难度显著加大，部分基金公司凭借精准的投资策略和稳健的管理能力，在逆境中脱颖而出，规模与业绩双双实现攀升。作为一家以专业特色化和陪伴精细化为成长因子的公募基金公司，德邦基金的公募基金管理规模在2023年末成功跨越500亿元大关。最新发布的一季报数据显示，截至2024年3月31日，德邦基金的公募管理规模为623.95亿元，非货币型公募资产管理规模为455.67亿元。刚刚度过12周岁生日的德邦基金，经过近两年的特色化成长，已然开启了自己的第二道发展曲线。
日前，德邦基金总经理张騄接受了中国基金报记者的专访。谈及公司两年多来的韧性成长，他表示，站在资本市场剧烈变化的风口浪尖上，实现成长并不容易，德邦基金很幸运地抓住了一些结构性机会，无论是权益业务还是固收业务，通过几轮精准的投资决策，为客户创造了实实在在的回报，在赢得客户信任的同时，也实现了一定程度的规模增长。
张騄是一名由卖方转型买方的资深投研人士，曾在申银万国研究所担任电子行业首席分析师并多次斩获业内重磅奖项，随后进入华泰证券研究所，再任德邦研究所所长、产研中心总经理、总裁助理，2021年11月出任德邦基金总经理。
而今，站在公司新一轮发展的起点，张騄表示，只要德邦基金继续坚持差异化发展、特色化经营的发展战略，坚持专业化投资、精细化服务的管理人态度，坚持以投资者为本，坚持提高自身价值创造能力，德邦基金的第二道发展曲线一定能绘出漂亮的趋势线。
固收：
精耕细作才能稳操胜“券”
2023年，德邦基金固收团队把握住了债券收益率下行的战略性机会，为投资者创造了相对可观的投资收益。
张騄表示，固收业务发展较好，是因为它的稳定性和胜率高，收益风险特征比较契合很多渠道客户的风险偏好。债券型基金热销的背后折射出了整个大理财市场的变化，公募基金本身具有投资门槛相对较低、市场认知相对较高、销售范围相对较广的比较优势，因此，债基成为近几年零售客户重点关注的一类产品。
业绩方面，德邦基金的固收团队不但抓住了城投债的投资机会，也凭借对宏观经济和货币政策的深入理解和敏锐判断，在短债产品中加入了部分利率债投资，进一步挖掘并参与收益率曲线变动的机会，逐步累积出优异的成果，实实在在地为投资者创造回报。“德邦债家族”以实际业绩赢得了客户的信任，也带来了规模的“水涨船高”。
谈及固收产品线对公司规模增长的贡献，张騄特意提到了“货币+”产品，这类产品以中短债策略为主。一季报数据显示，德邦基金旗下中短债策略基金规模合计已超150亿元，最近一年实现了突破性增长。
近两年，越来越多的客户青睐这种收益优于货币且灵活性相对较高的中短债产品。据张騄介绍，德邦短债和德邦锐兴债券是旗下两只在线上、线下都比较受客户关注的中短债策略基金。两者虽然整体上都是沿用稳健进攻的策略思路，但在久期上做了相对精细的差异定位，也让这两只产品找到了各自的目标客群。
“今年初，我们清醒地意识到债券市场波动大概率会加大，利率波动空间会更小，而城投债券收益下降到相对较低的位置，所以，我们在资产端提前做了一些布局，在客户端也提前做了限购和投教陪伴的安排。”他说，“对于基金公司而言，比拼的不仅仅是投研实力和产品管理能力，还有为投资者提供综合服务的能力。对德邦基金而言，规模快速增长的背后是许多第一次接触到德邦基金品牌的个人投资者，他们对我们的了解并不多，但愿意给我们机会，让我们证明自己。我们能做的就是尽可能站在他们的立场上，去思考如何为他们提供真正有价值的服务、如何用好的业绩和持有体验去回报他们的信任。”
张騄强调，德邦基金将进一步巩固并做强固收领域的业务优势。一方面，尽全力做好资产配置、投资管理；另一方面，进一步加强与客户的沟通，让客户对于偶发的波动有预期、有底气，面对一时波动才有定力不做仓促的调整，让客户通过理性投资获得更好的体验。
权益：
逆势布局以结果证明专业
“随着客户专业度和认知水平的不断提升，客户的需求发生了很大改变。他们不再盲从明星基金经理，而是更愿意参与到投资的部分环节，自己去挑个股、赛道，甚至是某个赛道的细分方向。”在谈到权益业务时，张騄提到，德邦基金从2021年开始布局赛道型发起式基金，“我们的投研团队在TMT、周期、医药、消费等板块有相对突出的专业能力，当时的半导体和周期概念没有现在这么火，但我们研究团队认为有机会，也说服了公司，所以，公司愿意用发起式的方式布局相关的主题基金。”
两年之后，德邦基金旗下的两只发起式产品从市场中脱颖而出。其中，德邦半导体产业混合发起式2023年初乘着AI的风口，C类份额以突出的最近一年期间净值增长率，在银河证券2023年一季度中国公募基金长期业绩榜单中，拔得TMT与信息技术行业偏股型基金（非A类）榜单头筹，一战成名，之后，德邦半导体产业混合发起式A/C份额基本保持在银河、海通榜单的同类前列；德邦周期精选混合发起式经过2年多的培育，也随着去年以来低波红利策略的一路走红而受到了越来越多投资者的关注，近一年的收益率均位居海通证券和银河证券相关榜单前5%。
2023年，德邦基金通过研究和阿尔法的挖掘，为持有人创造了不错的超额收益。张騄表示，与被动指数投资相比，主动选股更能把握住那些因为行业变局而出现的机会，捕捉到阿尔法的价值。“举例来说，在新兴行业如科技行业，中小公司更灵活，因此，在行业出现重大转折时，能够抓住技术变革契机及时转变商业模式，其增长弹性很有机会超越体量大的公司。借助技术变革、挖掘产业机会，这些公司就有望实现市值的翻倍甚至数倍的增长。”
海通证券2023年12月31日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，根据权益类基金超额收益排行榜，德邦基金最近一年权益类基金超额收益率为4.73%，排名16/164。
谈到2024年的布局方向，张騄表示，团队比较关注机器人、自动驾驶和医药板块的机会，希望通过对行业趋势、技术的把握，挖掘出更好的投资机会。此外，在量化产品方面，将进一步优化策略，力求创造更好的业绩。
在谈到固收和权益业务的关系时，张騄认为，在2023年的市场环境下，客户对于收益相对稳定的固收产品需求旺盛，因此，固收业务成为不少基金公司维护规模的有力抓手。但对德邦基金而言，只要是擅长的策略、能够满足客户的需求，都要重点发展。虽然固收和权益产品的规模基数不一样，但发展速度参照本身的体量而言还是相对均衡的。作为资产管理公司，给客户创造良好的综合收益也很重要，而权益和固收都是投资者大类资产配置的重要构成。
服务：
以客户为本从共情到共鸣
随着第三方销售平台的崛起，越来越多的年轻客户群体成为互联网基金销售平台的忠实用户。以德邦基金中短债策略产品为例，从该产品客群来看，互联网第三方渠道和线下渠道的保有规模大致各半。
张騄表示，对于德邦基金来说，线上展业的出发点就是以客户为导向，从细节入手，直面客户感受，解决客户需求。“我们会要求互联网业务部门将自己放在客户的角度去思考，而不是想着如何营销产品，因为当心中有强烈营销产品的想法时，就很容易站在客户的对立面。我相信，如果做好产品和服务，规模自然就会提升。”
相比机构保有规模，零售保有规模的一大特征就是不可预测性。张騄告诉记者，公司的目标就是把产品做好，把平台做好，把客户陪伴体系做好，然后保持资产规模的稳定良性增长。
“真诚地面对客户，并且高频地与客户进行互动，能够帮助公司更快了解客户需求，发现客户的疑虑。为此，公司建立了完整的客户陪伴体系，不断优化客户响应的效率与质量，通过互动增强与投资者的交流，加深与客户的联系。”张騄告诉记者，公司鼓励基金经理在蚂蚁平台上开设实盘操作，客户可以查看基金经理的持仓、盈亏和操作情况。基金经理雷涛积极自购晒实盘，通过风趣的表达与真诚的交流，与投资者产生共鸣，进而建立了相对扎实的客户基础。
人才：
培养+引进人才驱动价值创造
“我们看重为客户创造价值的能力，尤其重视培养公司各条线人才的价值创造力。”张騄说，作为一家券商系基金公司，培养勤奋优秀的人才、给予发展的机会和空间，并配套市场化的激励机制是公司的优势禀赋。
德邦基金重视年轻人的培养，注重打造朝气蓬勃的“青年军”。在张騄看来，在基民日趋年轻化的市场环境下，年轻人更懂年轻基民的需要，更能给年轻的基民群体更高质量的服务和陪伴，而年轻群体也会为公司的可持续发展注入新的活力。
“公司每年都开展面向应届毕业生的‘活力成长’校招项目。应届生加入德邦基金，既可以接受较为完善的培养，也可以获得很多独当一面的机会，在短时间内实现快速成长。”张騄说，“相较于行业平均水平，德邦基金的中高层是比较年轻的，尤其是市场条线，几位负责人都接近90后、95后，而他们以实际成绩证明了公司没有看错人。”
除了自主培养，德邦基金也积极“招兵引将”，固收团队新近任命了投资总监和研究负责人。张騄说：“相信他们丰富的实战经验可以极大地赋能公司的固收业务，为公司培养更多优秀的固收基金经理。”
谈到对基金经理的要求，张騄认为，最重要的有两点，一是能严格遵照产品设计，做到风格稳定不漂移；二是要有竞争意识，所管产品要力争跑出超额收益，切实为客户创造价值。
“资产管理行业最重要的是专业能力，这是基金管理人高质量发展的核心。”张騄表示，德邦基金将坚持以提升投研能力为驱动业绩增长的核心动力，以聚焦优势资源禀赋实现差异化发展、特色化经营为整体战略，以打造适配投资者需求的特色金融产品和服务体系为根本目标，以强化逆周期布局、强化投资行为稳定性为基本要求，坚持党建引领的方针，坚持以投资者为本的初心，坚持高质量发展的路径，助力金融强国建设。
(来源:天天基金网)
