财联社11月1日讯（记者 沈述红）10月30日至31日在北京举行的中央金融工作会议在业内引发了强烈关注。会议强调，要提高政治站位，更加重视金融队伍建设，要求提高金融队伍的纯洁性、专业性和战斗力；要求将工作重点放在全面加强金融监管、防范化解风险上，依法将所有金融活动全部纳入监管。

全国金融工作会议升级为中央金融工作会议，这是金融领域最高规格的会议，为未来几年金融行业发展划定方向。其中关于地产、对外开放、货币政策等方面的表述，多家基金公司认为相关表述均直面市场关切，相较市场此前的预期偏积极。从中长期看，此次会议的召开有利于控制经济金融风险，为实体经济发展提供稳定和良好环境，为资本市场行稳致远打下坚实基础。就短期而言，明确到年底的宏观政策立场，也有利于廓清市场对政策的认识，减少市场的不确定性，有望提振投资者信心。

另外，此次会议指明了风险资产的布局机会，符合新技术、新赛道与新市场要求的投资标的，或将会成为投资者的战略布局重点。

两大政策导向

1997年以来每5年召开一次全国金融工作会议，是金融业最高规格政策部署会议，也是在中国式现代化发展战略的框架下对金融工作的整体设计，是系统性的工程。此次会议对金融工作的宗旨、重点、方向、制度保证、技术路线等进行了清晰的界定，突出表现为通过系统的供给侧结构性改革来重建金融生态。

“此次会议规格较以往更高，会议更名为‘中央金融工作会议’，政治局常委均出席，并强调‘加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证’，体现出会议规格较以往明显提升。”西部利得基金指出，此次中央金融工作会议对金融工作定调，提出“加快建设金融强国”，强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。”体现出金融工作重要性的地位有所提升。

创金合信基金首席经济学家魏凤春观察到，本次金融工作会议明确了金融工作的宗旨是金融服务实体经济，并将金融市场制度建设的重点具象为科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融以及数字金融五大方向，将对新科技、新赛道、新市场的金融支持内化在金融市场高质量发展的战略中。

“这次会议确定了相当长时间金融工作的指引。它将金融业、金融工作的重要性提到了新的高度。”博时基金宏观策略部投资经理刘思甸看到，会议一些具体安排意味着后续可能会有相应的政策变化，这包括充实货币政策工具箱，促进长期资本形成，拓宽银行资本金补充渠道，也包括优化中央与地方政府债务结构，监管房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理等。

这次会议还涉及一部分近期金融工作的安排，包括加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，等等。“我们预计到年底宏观政策会延续7月政治局会议所确定的路径。”刘思甸称。

在长城基金高级宏观策略研究员汪立看来，会议政策导向主要体现为两个方面，其一是保持货币政策的稳健性，注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱；其二是优化资金投向，重点为重大战略、重大领域和薄弱环节提供优质金融服务。“预计未来我国货币供应将是总量和结构双重调节，结构性政策工具将发挥核心作用。”

活跃资本市场也再被提及，改革方向明确。汪立分析，资本市场在金融体系中仍发挥关键作用，8月证监会发布活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施2个多月来，涉及投资端、融资端、交易端一系列改革举措加快推进。他预计，未来资本市场服务实体经济也是重点方向。在改革路线方面，推动股票发行注册制走深走实将是重中之重。

明确防范化解金融风险

在防范和治理金融风险方面，会议提出了动态的处理框架，包括早期纠正机制、全面穿透式和持续性监管机制，政府债务、房地产与金融、内外部风险处理的原则与程序，风险处理中的组织保证和文化保证等。

刘思甸表示，在防风险的工作方法上，会议强调健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，强调在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，强调对风险要突出一个“早”字，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。

汪立预计，后续在优化房地产政策和化债政策方面仍有利好政策推出，通过化解金融风险提升市场信心。“关注长期金融监管，高度强调政治性，态度坚决，在强调‘金融强国’重要性的同时，也赋予了更严格的监管和更重要功能的期待，相关操作细节有待未来观察。”

“在风险处置的前提下，金融重点工作的实施将会将金融纳入现代化的建设中，为高质量发展奠定坚实的基础。”魏凤春表示。

大成基金也指出，会议关于金融风险防范的指示，将有效确保金融体系的长期平稳健康运行，极大地提振金融市场信心。

金融监管方面，会议还要求严格中小金融机构准入标准和监管要求，及时处置中小金融机构风险。对此，景顺长城基金认为，近两年中小金融机构问题频发，体现在合规缺失、资产质量劣化、高息揽储等。相比上次金融工作会议，此次对中小金融机构的态度由鼓励转为限制，未来或可看到部分中小金融机构逐步出清。

中长期奠定资本市场坚实基础 短期提振投资者信心

本次会议明确将资本市场发展纳入打造现代金融机构和市场体系的战略体系之中。长期看，魏凤春认为无论是风险的化解，还是金融对实体的支持，都会系统性提升中国经济的发展质量，从而奠定资本市场长期蓬勃发展的基础。中期看，大力提高上市公司质量，则抓住了资本市场发展的牛鼻子，股市生态将会进一步完善。

“短期看，金融工作会议稳定了投资者的预期，对于股市循序渐进的投资逻辑是进一步的加持。”他说道。

“金融工作会议定调或有望对资本市场短期、中长期表现产生积极影响。”金鹰基金表示，回顾过去历次金融工作会议后的资本市场表现，虽然市场所处的宏观环境与实际表现难以简单对比，但金融工作会议一般聚焦防范化解风险、且资本市场建设一直受到重视，短期看A股市场对金融工作会议的反应均较为积极，出现不同程度的上涨。7月政治局会议提出“活跃资本市场”后，本次中央金融工作会议再度做出同样的表述，有助于提振投资者风险偏好。

从中长期维度看，该公司认为，资本市场在支持高质量发展，尤其科技创新方面将发挥重要作用，资本市场将在中国特色金融体系中扮演关键角色。

刘思甸认为，会议的召开，有利于统一各方面对金融业和金融工作的思想，有利于完善监管，推动金融为实体经济服务，有效处理地方政府债务隐患，应对房地产行业面临的困难和挑战。

“从中长期看，这些都有利于控制经济金融风险，为实体经济发展提供稳定和良好环境，为资本市场行稳致远打下坚实基础。就短期而言，明确到年底的宏观政策立场，也有利于廓清市场对政策的认识，减少市场的不确定性。”刘思甸称。

从长期来看，大成基金认为，会议为中国金融领域的长期发展指明了方向，伴随着金融体系的高质量发展，服务实体经济的能力将不断提升，最终形成实体与金融领域更高水平的循环。从中期来看，会议明确了资本市场基础制度改革的发展方向，伴随着注册制改革走深走实，中国资本市场的运行生态有望持续进化，奠定市场平稳健康运行的制度基础。

从短期来看，近期资本市场运行相对承压，会议回应了资本市场的核心关切，在稳定金融市场运行与防范化解金融风险方面做出了明确部署。该公司表示，这有助于改善市场预期，提振投资者信心。

哪些板块或受益

从投资机会来看，大成基金建议关注实体和金融两方面的受益领域。

一方面，在实体领域，会议指出要“优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略”。伴随着金融资源供给的优化，上述领域的高质量发展将持续加速，为资本市场带来更加丰富的投资标的。

另一方面，在金融领域，会议指出要“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”，金融机构高质量发展也将带来金融板块投资价值的提升。

魏凤春认为，此次会议指明了风险资产的布局机会，符合新技术、新赛道与新市场要求的投资标的，将会成为投资者的战略布局重点。

仅针对会议内容而言，金鹰基金认为，会议提出“培育一流投资银行和投资机构”、“支持国有大型金融机构做优做强”，大型国有银行、保险、券商等机构的中长期发展或有望受到投资者关注。同时针对地产的表述，有利于在一定程度上缓和市场对地产板块的悲观预期。

另外，投资者此前普遍认为7月政治局会议是“政策底”，但“市场底”迟迟未出现，反而在8月以来出现了进一步调整的情况。该公司分析，本次会议提出“活跃资本市场”，监管层支持资本市场的信号陆续释放，考虑到当下经济、政策等方面的积极因素正在积累，若后续市场企稳，前期超跌、估值处在低位的景气板块也有望出现反弹。

例如，半导体、通信等行业自身产业周期边际向好，技术突破有望提升国产化水平。医药产业政策边际缓和、创新产品在持续推出。同时，中美关系出现边际缓和的迹象，出口链相关行业的景气度可能得到提振，可以关注家电家居、汽车零部件、消费电子等海外业务占比较高的行业。

(来源:英为财情)