《科创板日报》10月10日讯（记者 朱凌） 国产CAD软件厂商浩辰软件今日登陆科创板。但上市即破发，浩辰软件开盘下跌12.11%，截至发稿跌超13%。截至今日午间收盘，半日成交量310.42万股，成交额2.80亿元，换手率32.78%，总市值41.3亿元。

成立于2001年的浩辰软件是国内研发设计类工业软件提供商，主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务，属于江苏省专精特新企业。其核心产品包括浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王等，可在Windows、Linux、Android、iOS等众多主流操作系统上运行，应用行业包括建筑、水利水电、模具、铁路、船舶等专业领域。

苏州科创投、红杉资本等机构都投了

浩辰软件本次发行价格为103.4元/股，发行市盈率77.77倍，浩辰软件拟募集资金7.47亿元，最终募资净额为10.50亿元，较原计划超募3亿元。本次IPO保荐及承销费用为8000万元，保荐机构（主承销商）为中信建投。

招股材料显示，浩辰软件本次公开发行募集资金将用于跨终端CAD云平台研发项目、2D CAD平台软件研发升级项目、3D BIM平台软件研发项目、全球营销及服务网络建设项目。从投入募资金额计算，有近八成将用于研发项目。

股权结构方面，IPO之前，浩辰软件董事长胡立新直接持有16.03%股份并通过星永宇合伙间接控制公司3.57%股份，合计控制19.6%的股份，为公司控股股东和实际控制人。同时，胡立新与陆翔、邓力群、梁江、潘立、梁海霞签署一致行动人协议，合计控制47.12%的表决权。

或许因为是苏州企业，苏州当地两家国有机构苏州科创和吴江东运都参与了浩辰软件的投资，本次发行前，分别持股11.89%、5.35%，位列第二和第七大股东。股权穿透显示，苏州科创隶属于苏州市财政局，吴江东运苏州市为吴江经济技术开发区发展集团成员，二者均是国有独资公司全资子公司。

此外，红杉资本、中金资本、民生证券等机构也分别是浩辰软件的股东，其中，后二者分别以4.46%、4.13%的持股比进入发行前的前十股东行列，而红杉资本通过旗下红杉明辰在2020年8月以2700万元受让100万股成为股东，发行前持股2.97%，对应发行后的2.23%。

截至今日上午收盘，浩辰软件报92元/股，较发行价（103.4元）跌11.4%，总市值41.3亿元。据此计算，红杉明辰账面浮盈6500万元，MOC（资本回报倍数）达到3.41倍。

盈利优但业务集中度高

业绩方面，招股书数据显示，2020-2022年间，浩辰软件的营业收入分别为1.86亿元、2.36亿元、2.41亿元，近三年复合增速为16.21%；归母净利润分别为0.48亿元、0.70亿元、0.62亿元，近三年复合增速为48.12%；主营业务毛利率分别为98.27%、98.58%、98.94%。

2023年上半年，浩辰软件营收为1.25亿元，较去年同期的1.02亿元增长22.34%；净利润为0.26亿元，较去年同期的0.24亿元增长10.29%。整体而言，浩辰软件的盈利能力还算不错。

在传统CAD软件领域，浩辰软件的产品可以分为2D CAD与3D CAD两大类别，主要应用于工程建设与制造行业。其中，2D CAD系列产品是浩辰软件的王牌产品，在国内市占率位居第三。但是2D CAD总体市场规模并没有3D CAD那么庞大，而浩辰软件在3D CAD领域尚不具备优势。

而CAD云化业务与互联网推广业务是建立在传统的CAD软件的基础上，以CAD软件作为载体，提供会员增值服务、技术授权服务与推广服务。其中，推广服务通过主要是开屏、信息流、Banner等方式推广客户指定的服务或产品而实现收入。

值得注意的是，浩辰软件的主营业务收入主要来源于2D CAD产品。2020年-2022年间，2D CAD产品带来的收入分别为1.46亿元、1.67亿元、1.62亿元；占主营业务收入的比例分别为80.08%、71.86%、67.98%。公司业务具有高度集中的特点。

就国内同行业公司而言，中望软件、金山办公、盈建科、广联达、致远互联均是浩辰软件的可比企业。其中，中望软件是A股首家CAD上市企业，也是在科创板，与浩辰软件业务相似度较高。中望软件在2023年上半年的营业收入为2.76亿元，相较而言，浩辰软件的营收规模（1.25亿元）未及中望软件的一半水平。

研发投入方面，浩辰软件在过去三年的研发费用分别为3043.88万元、4157.87万元和5190.38万元；研发费用率分别为16.37%、17.60%、21.56%。尽管研发费用保持较快增长，但研发费用占营业收入的比重仍远低于同行业可比公司均值。

目前来看，浩辰软件的盈利能力较优，但也存在业务高度集中、营收规模相比行业龙头差距较大、研发费用率低的问题。

不过，从行业整体而言，在当前日渐复杂的国际环境下，国产操作系统被越来越多的用户所关注和应用。随着国家政策的支持及推动，国产工业软件厂商未来在技术及产品层面有望快速迭代，加速实现国产化进程。这对于相关国内软件厂商而言，长期价值或许更值得关注。

招股书显示，浩辰软件于2020年推出的浩辰CAD Linux版现已兼容包括麒麟、UOS、Deepin、中科方德、中兴新支点、EulerOS在内的多款主流国产操作系统及龙芯、飞腾、兆芯、海光、申威、麒麟等国产CPU芯片。公司称，未来将加大浩辰CAD Linux版的研发力度，构建全面的国产化工业软件生态圈。

(来源:中国经济网)