报告摘要
一、如何理解本周如何理解贵金属的大跌？
近期黄金与原油价格走势的反向相关性大幅上升，原油本周涨幅较大，而贵金属本周跌幅较大。通常而言，油价上行往往通过两条路径利多黄金：一是地缘冲突加剧带来的避险需求提升；二是能源价格上涨推升通胀预期，从而增强黄金的抗通胀配置价值。因此，油价与黄金往往呈现...
宇树科技IPO：当“全球第一”遇上科创板，一场关于机器人商业化的压力测试
文 | 赛道榜
3月20日，上交所受理了宇树科技的科创板IPO申请。42.02亿元募资额，若成功发行，将成为科...
申万宏源：油价延续上涨 美联储降息预期大幅下降
摘要
2 月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3 月 FOMC 例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”或是“底线”，后续关注金融条件收紧的“负反馈”。
一、大类资产&海外事件&数据：油价延续上涨，美联储降息预期大幅下降
油价延续上涨，...
广发策略：抛开美伊和高油价 未来哪些行业能保持独立高景气？
一、1999-2000年：科索沃战争对科网的影响
在上周周报中《从科索沃战争到科网泡沫破灭：Ai会重蹈覆辙吗？》，我们重点讨论了：1999年科索沃战争-油价抬升-美国通胀-美联储加息，这一过程对美国大盘和科网有何影响？
核心结论是：战争带来的油价上涨推升了通胀，道琼斯工业指数在1999年Q3阶段性受到抑制，在2000年1月见顶...
银河策略：A股下行空间相对有限 市场聚焦向防御性资产倾斜
核心观点
本周A股行情：（1）本周（2026年3月16日-3月20日），A股市场震荡调整，主要宽基指数多数下跌。全A指数下跌4.13%。主要宽基指数中，仅创业板指上涨1.26%，北证50、中证1000跌超5%，其他指数均跌超2%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优；五大风格指数整体回调，周期风格跌超7%，稳定、成长、消费风格也跌超...
OpenAI帝国濒临崩盘，奥特曼急招3500人反击！Claude抢走70%新单
编辑：KinHZ
一个月前还高喊「大幅放缓招聘」，奥特曼转身就宣布今年员工翻一番！3500名新人将杀入产品、工程、研究、销售四大战场，外加「技术大使」新军种，OpenAI的「减人神话」当场碎成渣。
奥特曼急了，真急了！
1月份，奥特曼还称OpenAI计划「大幅度放缓」招聘节奏，刚刚被爆今年打算让员工翻一番。
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英伟达的智驾野心，藏不住了
作者｜靖宇
「这里是圣何塞的墨西哥裔社区，一定有很好吃的 Tacos。」
我和英伟达智驾团队的人以及安全员，在全新的奔驰 CLA 量产车上，望向窗外，渴望着美国美味的平民美食。
在两天 GTC 2026 大会的密集信息轰炸之后，虽然只是一台 A 级车，但是这不太富裕的空间中，还是出现了少有的平静。
这是英伟达在 GTC 2026 期...
“暴利”修复背后：雾芯科技的“喜与忧”
文 | 听潮TI，作者 | 易安，编辑 | 张晓
3月13日，雾芯科技发布了2025年第四季度及全年未经审计财报。
2025年全年，雾芯科技净营收达39.58亿元（人民币，下同），同比增长44.0%；非美国通用会计准则下，全年经调整净利润为11.62亿元，同比增长23.5%。
强势的业绩修复背后，雾芯科技已然走出低谷，核心驱动力是海外市场...
芯片突传重磅消息！马斯克刚刚宣布！拟建全球最大芯片厂
马斯克，要建芯片工厂了！
就在刚刚，特斯拉CEO马斯克在社交平台上宣布，SpaceX与特斯拉将于美国中部时间晚8点左右在X平台直播，正式公布自建芯片工厂“Terafab”项目。特斯拉也发文称，公司正携手SpaceX与人工智能公司xAI，建造史上规模最大的芯片制造工厂。
据悉，“Terafab”项目的目标是每年生产超过1太瓦的计算能力（...
安信基金，股权变更！
【导读】安信基金股权变更完成，国投证券受让中广核财务公司5.93%股权
中国基金报记者方丽
安信基金的股权变更，终于尘埃落定。
日前，安信基金公告显示，国投证券受让中广核财务公司持有的5.93%公司股权，其余股东持股比例维持不变。交易完成后，国投证券晋升为安信基金第一大股东，中广核财务彻底退出股东序列，安信基...
巨头验证、资本升温 AI算力带火空芯光纤
在苏州工业园区一栋厂房内，一座造价逾千万元的光纤拉丝塔贯穿四层楼板，塔顶放置的是数十公斤重的预制棒，塔底输出的则是直径不足一毫米的光纤。
而这两者之间的距离，是光纤从实验室走向产业化必须跨越的一段工程化过程。
每天，国顺激光空芯光纤技术负责人都会身着防尘服在四层楼梯间来回穿梭，反复校准拉丝过程中各...
刚刚，马斯克晶圆厂，正式发布
马斯克刚刚在 X 上发帖称，SpaceX 与特斯拉将联合推进“TERAFAB”项目，根据马斯克披露的信息，TERAFAB 项目的目标是实现每年超过 1 太瓦（terawatt）的算力产能，涵盖逻辑芯片、存储芯片及封装环节；其中约 80% 的产能将用于太空领域，剩余约 20% 则面向地面应用。
在 2025 年 11 月年度股东大会上，马斯克首次公开提及这...
Cursor套壳、黄仁勋坐上宾，DeepSeek的光环现在都是Kimi的了
作者｜周一笑
邮箱｜zhouyixiao@pingwest.com
北京时间3月20日，AI编程工具Cursor发布了自研模型Composer 2，宣称是公司首次对基座模型进行“继续预训练结合强化学习”的成果。发布博客里没提基座模型的来源，措辞像是在说，这是Cursor自己从头炼出来的。
不到两小时，一个名叫Fynn的开发者在调试Cursor的API时，截获了Co...
2025年预亏超100亿、销售额仅有300亿，金地集团套牢险资
文 | 子弹财经
自2021年以来，房地产市场历经风云变幻，新的竞争格局正在加速形成。
在2020年8月末发布“三道红线”政策时，当时TOP30房企中仅有5家处于“绿档”。据华创证券的统计数据，这5家房企分别是保利发展、中海地产、华润置地、金地集团和招商蛇口。
短短5年之后，这些房企的命运就已经走...
说句实话，我挺关心Kimi接下来要走的路
文 | 新眸，作者 | 棠宁
前几天刷英伟达GTC大会的直播，看到杨植麟站上主舞台演讲的时候，我愣了一下...
中国联通财报解读：存量时代，运营商如何“鲜活地活着”？
文 | ICT解读者——老解
中国联通2025财报发布会上，董事长董昕把公司目标直白地总结为“健康地、鲜活地活着”时，这句褪去了宏大叙事的表述，恰恰是当前通信行业最真实的生存注脚。
回顾中国联通2021—2025年这5年间的财报数据，营收与利润的波澜不惊之下，藏着运营商在存量时代的负重与妥...
我看淘宝闪购这一年，和阿里即时零售野心
文 | 新眸，作者 | xixi
前几天周末在家，下午突然想喝杯冰咖啡，顺手就点开了淘宝，首页的闪购频道点...
挨骂含泪赚3000万，谁在制造二次元IP香水的“暴利神话”？
文 | 娱乐资本论，作者 | Jolene
“聚完会大家补喷香水，朋友甲拿出了香奈儿，朋友乙拿出了罗意威，朋友丙拿出了爱马仕，而我拿出了叠纸心意。”
3月4日，叠纸旗下乙女游戏《恋与深空》为角色祁煜推出了一款名为“塞壬之许”的专属香水，预售活动价定在30ml规格285元，50ml规格430元，已经与不少...
淘宝闪购下半场：继续优化UE，加速协同电商
文 | 象先志
阿里19号发布了2026财年Q3季度报，笔者也听了晚上的电话会，虽然股价受短期市场趋势影响，不好预测，但是业绩有些地方还是可圈可点。
不只是由于阿里云五年千亿美元的目标，同时还是因为闪购越来越突出的确定性和淘天电商的业务韧性。
去年四季度，阿里中国电商集团营收同比增长6%，实现经调整EBITA为346....
浙商策略：A股蓄势而为 将更上层楼 建议把握四大方向
核心观点
展望后市，上证指数或在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或于4月底企稳。季度视角“系统性慢牛”...
别再捣鼓没用的龙虾了，目前 AI Agent 最好的落地容器，是汽车
清晨 6:45。你的日历里标注着 9:00 在会展中心的会议。
你还没起身，Agent 在后台已经完成了几轮判断。
今天气温升高了几度，有点热；当天场馆周边有大型活动，常走路线预计会很堵；车辆电量还剩 62%，足够往返。
于是系统自动将出发提醒从原本的闹钟时间提前至 7:20，同时将车内温度预设为 22 度，打开你惯常收听的晨...
雷军回应“60+60相当于120km/h”：口误多讲了一句
3月21日中午，雷军发文承认，在解释SU7相对速度120km/h碰撞测试时，口误说成了“相当于 120km/h 时速撞墙”，并感谢网友们的指正。
据此前报道，在3月19日举行的新一代小米SU7发布会上，雷军一句关于碰撞安全的表述，迅速引发舆论争议。原话如下：
“50%的偏置，60km/h车对车正面碰撞，各位两辆车都是60km/h，相对时速12...
千问拉高了用户对AI办事能力的预期
文 | 新莓，作者｜何聆筝，编辑｜翟文婷
AI已然成为大厂财报中的底盘压舱石和增长瞭望塔。
阿里刚刚公...
全市场的“淘金猎人”，凭什么跑赢大象｜济安学派
很多人以为买指数就是买“平均数”，却忽略了指数背后的“世界观”。当全市场都在追逐巨头的脚步时，有一种策略却在人迹罕至处翻找珍珠。今天，我们拆解000847这只指数，看看它是如何在长跑中胜出的。
很多投资者在被个股伤透了心之后，往往会选择投向指数的怀抱。心里揣着一个朴素的愿望：反正是一...
睡觉时AI还在烧钱！算力版“炫富游戏”席卷硅谷
编辑：元宇
你以为智元（Token）还只是计费单位？它正在成为硅谷白领的新身份象征：「烧得多」就等于「干得好」。
一周狂刷2100亿智元（Token）！
一名OpenAI的工程师，在一周内消耗了2100亿个智元（Token），按英文文本粗略换算，约相当于30多个英文维基百科的体量。
而在另一家AI巨头Anthropic，一位使用Claude Code...
零跑的“半价”魔咒
文 | 市值榜，作者 |齐笑，编辑 | 嘉辛
要说2025年新能源汽车里表现最好的品牌是谁，零跑一定在备选之列。
3月16日，零跑发布财报，全年交付汽车59.66万辆，同比增长103.1%；收入同样实现翻倍至647.3亿元；毛利率提升了6.1个百分点至14.5%，还首次实现了全年净利润的转正，从2024年的亏损28.2亿元转为盈利5.4亿元。
零...
环球下周看点：华尔街紧盯中东战事 油债双压下美股风险升温
当下，中东战事仍将是华尔街关注的核心焦点。投资者正紧盯局势发展以及能源价格飙升带来的连锁反应，市场情绪持续紧绷。
随着战事进入第三周，国际油价已累计上涨超过40%，引发多国政府和央行对通胀上升与经济增长停滞的担忧。
周五，美国通胀忧虑进一步发酵，市场基本排除美联储年内降息可能，甚至开始对潜在的加息行动...
腾讯云发布行业首个官网内置Agent助手KiKi
IT之家 3 月 21 日消息，昨晚，腾讯云宣布正式发布行业首个官网内置 Agent 助手 —KiKi，用户只需用一句自然语言描述需求，KiKi 即可在控制台模拟人完成资源配置、服务购买、应用部署等一系列操作。
IT之家从官方介绍获悉，不同于传统 AI 助手仅能问答，KiKi 具备完整任务执行能力，可理解页面上下文、自动拆解步骤并跨...
“全球药王”专利到期！千亿市场将迎洗牌
3月20日，诺和诺德司美格鲁肽在中国的核心化合物专利到期。
这意味着，这款被称为“全球药王”的单品，长期垄断格局就此打破。国内十余家本土药企仿制药竞赛全面打响，GLP-1产业链迎来价值重估，行业发展将迈入全新阶段。
多因素搅动股价
司美格鲁肽是诺和诺德研发的新型长效GLP-1类似物，凭借显著的减重、降糖效果登...
跌破1400元！国内品牌金饰价格大跳水 现货黄金周跌幅超10%
国内品牌金饰价格跌破1400元/克。
3月21日凌晨，国际黄金市场迎来重挫，现货黄金、黄金期货双双跌破4500美元关口，周跌幅超10%，创下43年以来最大单周跌幅。这波大跌让不少投资者直呼看不懂，毕竟眼下中东地缘冲突持续升级，向来被视作避险资产的黄金，却走出了截然相反的行情，连国内金饰价格也跟着大幅跳水。
3月21日...
少数派报告-全球投资导向
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