杨德龙：以投资者为本的监管理念鼓舞人心 有利于提高投资者获得感

日期：2024年1月29日 下午4:52作者：杨德龙 編輯：Annie

周一（1月29日）沪深两市A股三大股指集体收跌，创业板指跌逾3%，市场再次陷入到磨底的阶段，在市场底部区域，信心比黄金更重要。

周末传出重大利好，证监会全面暂停限售股出借，坚决打击绕道减持套现的行为，进一步体现出对于资本市场的呵护态度。

为了贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经过充分论证评估，进一步优化了监管机制。具体包括两条：一、全面暂停限售股出借。二、转融券市场化约定申报由实时可用，调整为次日可用，对融券效率进行了限制。

第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施，这对于资本市场意味着重大利好。之前由于部分投资者可以将限售股转融通之后融券做空，对资本市场的走势形成了一定的打压，对投资者的信心也形成了一定的影响。为了减少转融通对市场的影响，证监会出台了这条规定。全面暂停限售股出借，体现出监管层对于资本市场的呵护态度，也体现出以投资者为本的监管理念。

证监会2024年系统工作会议上已经对融券业务调整进行了安排，这次再度强化融券监管意味着从监管的角度，为资本市场走出向上的走势保驾护航。

为了落实活跃资本市场、提振投资者信心的战略部署，证监会进行了一系列资本市场方面的改革，包括去年出台的“四支箭”、降印花税减半征收、优化IPO规范再融资和规范大股东减持等，同时对于量化交易进行规范，现在对限售股转融通全面暂停，这都体现出对资本市场的呵护态度，也回应了市场的质疑，这些规定补上了融资融券制度的一些漏洞。

限售股本身在限售期内不应该出借，这次全面暂停限售股出借也更加合理，这对于资本市场意味着重大利好，体现出监管在公平合理的原则上降低了融券的效率，减少了对市场做空的资金量，同时加大了对于资本市场的支持力度，有利于进一步稳固当前资本市场的走势。

上周证监会副主席王建军表示，广大中小投资者是资本市场发展的功臣。资本市场既是融资的市场，同时也是投资的市场，要兼顾投融资两个方面。这对于提升资本市场信心有重大意义。A股市场有望从反弹走向反转。

证监会副主席王建军表示：建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报，有获得感。他指出，要大力提升上市公司质量，发挥证券基金机构的作用，梳理完善基础制度安排，全面评估发行、定价、询价等机制，支持更多的投资者参与，增强投资者的获得感。以投资者为本，意味着将投资者的利益放在首位，加强对投资者的保护。提高市场的公平性和透明度，进而提升市场的信任度和吸引力。突出以投资者为本，需要全市场共同努力，通过完善制度、加强监管、优化服务等各方面措施，实现投资者利益最大化，促进市场的健康和可持续发展。这一方面体现了对市场参与主体的关注，另一方面也指明了资本市场改革发展的重要方向。让投资者能够在公开、公平、公正的三公市场环境中进行交易，让投资者的合法权益得以保护。同时提高上市公司质量，让更多的投资者可以通过买股票、买基金赚钱，从而实现财富效应，进一步推动消费复苏，推动资本市场，推动我国经济转型，这对于建设金融强国是一个重要举措。

2024年全年A股市场有望走出前低后高的走势，结构性牛市的行情呼之欲出。

近期大盘在跌破2800点整数关口之后，国家队入市迹象明显，近几周汇金等多支国家队机构，通过认购几百亿规模ETF使得市场触底之后大幅反弹，市场信心得到有效提振。

当前资本市场已经逐步度过了最低迷的时刻，市场逐步形成了反弹的行情。未来可能会释放出更多的政策利好，从而推动反弹向反转行情转化。建议投资者在当前历史大底位置保持信心和耐心，通过布局优质股票或者优质基金抓住下一轮行情的机会。

楼市方面，周末公布了重大利好消息。

住建部宣布，根据当前我国房地产市场的新形势，各个城市可以根据当地的情况因城施策，自主调整房地产调控政策。

广州率先优化调整限购政策，在限购区域内进一步支持刚性和改善性住房需求。

一、居民家庭和个人购买建筑面积120平方米以上的住房不纳入限购范围，名下已有的建筑面积120平方米以上的住房不计入名下已拥有住房套数核算。

二、支持租一买一，如果居民家庭和个人将名下的住房用做租赁住房并且登记备案，购买住房时相应核减名下住房套数。

三、支持卖一买一，如果居民家庭和个人将名下住房挂牌出售，购买住房时也相应核减名下住房套数。

这三条重磅措施实质上已经大幅放松了限购，这里距离全面放开限购限贷只有一步之遥，这无疑会释放出更多刚性需求。在广州率先优化调整房地产限购政策之后，预计深圳、上海、北京等一线城市有望跟进放松。

这初步验证了我在2024年十大预言第四条中的内容，即房地产销售行政性限制取消，金融支持房企力度加大，有效化解房地产市场系统性风险。相关部门已经表态将加大对于保交楼的资金安排以及对于房企的支持力度，有效的化解房地产市场系统性风险，这对于稳楼市稳定经济意义重大。

中国家庭资产大约70%都在房子上，如果能够通过这些措施稳住楼市，提高市场成交量，稳住房价，无疑能有效提振消费信心，使得家庭资产负债表停止收缩，进而进入到扩张。这对于稳定经济意义重大。

以往居民储蓄主要转移方向是楼市，而且在房地产市场投资机会大幅减少，房价上涨预期根本性扭转之后，大量的居民储蓄有望寻找新的投资途径。而资本市场无疑是未来10-20年居民储蓄转移的主要方向。这也为A股市场走出慢牛长牛行情提供了源源不断的增量资金。

因此建议投资者在当前历史大底位置一定要坚定信心，保持耐心，通过低位布局好股票、好基金，等待下一轮牛市行情的到来。通过资本市场布局好公司的股权，或者通过购买优质基金间接持有好公司的股权，是分享经济成长，实现财产性收入最佳的途径。

(来源:财华社)