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阿里巴巴(09988)再赴香港,将如何“撼动”港股格局?

2019年11月19日,16时53分21秒 投资建议, 港股动态 阅读 8 views 次

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阿里巴巴(09988)再赴香港,将如何“撼动”港股格局?

2019年11月19日 09:47:31

万得资讯

本文来自 “Wind”。

香港万得通讯社报道,香港股市自今年下半年以来已经下跌了10%以上,成为亚太地区表现最差的股市之一。不过,阿里巴巴(09988,BABA.US)即将在香港上市可能会提振香港股市。

阿里巴巴(09988)再赴香港,将如何“撼动”港股格局?

香港股市为何表现不佳?

当全球央行降息时,金融类股往往表现不佳。较低的政策利率降低了商业银行的利润率。在负利率环境下,这些商业银行向央行支付更高的利息以保持其过剩资金。

全球目前的利率环境不利于香港股市,因为恒生指数(Hang Seng
Index)近一半的上市公司都属于金融类股。这一比例远高于几乎所有其它主要全球指数。

- 欧洲STOXX 50指数的金融类股占全部上市公司的17.5%

- 标普500指数为13.2%

- 东证指数为10.5%

自今年下半年开始,欧元斯托克50指数上涨6%,标准普尔500指数上涨6.5%,东证指数上涨9.9%。通过比较金融类股在这些指数中的权重,以及它们自7月初全球货币刺激加速以来的表现,可以看出,在央行的宽松周期中,金融类股所占比例较低的指数往往表现更好。

尽管美联储呼吁暂停降息,但包括欧洲央行(ECB)在内的其他一些央行不会效仿。预计欧洲央行新任行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine
Lagarde)的态度将比马里奥•德拉吉(Mario
Draghi)更为温和。如果由于欧洲央行的温和政策,欧元区继续实行负利率,那么全球银行业的股票将继续表现不佳,包括恒生指数。而相关性分析也可以看到,恒生指数与欧洲金融类股走势相同。此外,美联储很可能在2020年再次降息,因为美国等许多基本问题仍未得到解决和全球经济增长放缓。

阿里巴巴在香港的存在预计将改变香港股市的格局

阿里巴巴在香港的交易将降低这些金融股在未来恒生指数中的权重。在该指数权重最大的5只股票中,有4只来自金融业,分别是友邦保险、汇丰控股、中国建设银行和平安保险。这四支股票的权重约占恒生指数的33%。换句话说,由于阿里巴巴的到来,这些金融股的权重可能会被该指数降低。

腾讯(00700)目前在恒生指数中的权重为9.6%,其在MSCI中国中的权重为14.8%,而阿里巴巴在MSCI中国的权重为13.4%。虽然目前很难估计阿里巴巴未来在恒生指数中的权重,但科技板板块在未来恒指的权重越来越大这几乎得到了证实,同时这也会削弱了金融类股的权重。

港股阿里、腾讯、美团齐聚,搅动一池春水

阿里上市后港股将集齐目前中国最受瞩目的三家互联网公司。华创证券阿里巴巴的上市将搅动香港市场科技股资金格局,可能对投资腾讯的资金起到一定的分散跟稀释作用。恒生指数的前三季度的累计成交金额为16.62万亿港元,腾讯控股前三季度的累计成交金额就达1.08万亿元,约占恒指指数总成交金额的6.5%,是港股市场目前交易额占比最大的上市公司另一方面,阿里与腾讯在相同业务领域的争夺将愈发激烈,从募资用途看,两家未来的主要竞争将集中在重叠的新零售、支付与云等业务。

目前,阿里系相关的港股上市企业有阿里影业(01060)、阿里健康(00241)、云锋金融(00376)、高鑫零售(06808)、亚博科技控股(08279)等上市企业。而腾讯系相关的港股上市企业有阅文集团(00772)、美团点评(03690)、海底捞(06862)、同程艺龙(00780)、易鑫集团(02858)、创梦天地(01119)、猫眼娱乐(01896)等企业。另外,还存在阿里及腾讯共同参股的上市企业,如众安在线(06060)及华谊腾讯娱乐(00419)等。截至2019年9月30日,港股总市值为30.64万亿港元,若将上述提及阿里系及腾讯系(包括腾讯)控股或参股的上市企业市值(今日收盘市值换算)相加约有4.14万亿港元,约占港股总市值的13.5%。

在港上市后使得A股的投资者能够通过互联互通的机制交易阿里巴巴,使阿里成为香港、美国、内地投资者都能交易的科技股,作为中国科技龙头,可享受更高的科技股估值,有利于提振阿里巴巴的估值。

全球化战略方面,近年来阿里不断加快全球化脚步,回归港股也有利于加强在东南亚地区的影响力。

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