贵金属进入”高波动阶段”，资金策略转向波段操作
黄金与白银价格大幅波动，资金逻辑从长期配置转向短期波段操作，机构普遍预警未来几周将。
机构密集预警：贵金属进入盘整期
面对贵金属市场的剧烈波动，外资机构纷纷下调短期预期，警告投资者警惕回调风险。
嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada认为，短期黄金难言看涨，在如此惨烈的抛售后，判断金价调整到牢固的底部还为时过早。市场情绪已经历重置，一般不会直线式修复，短期内不排除再遭到新一轮抛售。
白银方面瑞士黄金精炼及交易公司（MKS PAMP）研究与金属策略主管 Nicky Shiels鉴于白银巨大的波动性，预计白银在未来几周将消化此前的过度上涨，而非立即反弹，银价甚至可能下探至每盎司60美元/盎司。
瑞士百达资产管理多资产高级投资经理郭韶瑜对第一财经分析，过去一直将黄金视为能够提供稳定可预期收益的资产类别，其投资功能与债券较为类似。然而，观察近期市场走向可以发现，黄金与股票等风险资产的联动性正在增强。散户资金的短期集中流入，使得黄金甚至白银的投资属性发生了明显变化。据统计，过去一年黄金市值增长约390亿美元中，零售投资者贡献了约230亿美元。
基于上述判断，郭韶瑜称，黄金在我们的资产配置中仍占重要地位，但接下来会相应调整敞口。面对当前的高波动，我们的策略是等待市场投机情绪消退、价格回归基本面后再做进一步布局。
从长期来看，黄金的基本面支撑依然稳固。郭韶瑜认为，黄金本身是稀有贵金属，供应有限；其次，各国央行持续增持黄金储备，这些长期趋势并未改变。
国家外汇管理局2月7日发布的最新统计数据显示，截至2026年1月末，中国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末增加4万盎司。目前，中国央行已连续15个月增持黄金。
刘睿也认为，黄金的长期配置逻辑依然坚实，去全球化趋势、美元走弱、全球央行持续增持等因素构成结构性支撑。这些驱动因素伴随全球环境的阶段性发展而产生，具有不可逆性。
