楊德龍：上證指數盤中突破3700點 進一步確立牛市走勢

日期：2025年8月14日 下午4:19作者：楊德龍 編輯：Lily

財華社8月14日訊，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍今日發文表示，繼昨日上證指數突破去年10月8日創出的3674點的階段性高點之後，今天上證指數在盤中一度突破3700點整數關口，市場牛市的趨勢逐漸確立。

楊德龍認為，美聯儲9月份降息也會對全球央行形成一定的影響，這為中國央行降息降準打下了基礎，也為推動經濟回升以及推動A股延續牛市走勢起到了關鍵作用。

以下是楊德龍8月14日發表的文章全文：

繼昨日上證指數突破去年10月8日創出的3674點的階段性高點之後，今天上證指數在盤中一度突破3700點整數關口，市場牛市的趨勢逐漸確立。從多個指標來看，當前市場的行情逐步走強。昨天兩市的成交量突破2萬億元，這也是時隔114個交易日之後再次回到2萬億元以上，達到2.18萬億元；兩融餘額時隔十年重回2萬億元大關，也標誌著投資者的投資熱情正在提升；7月份新開戶數逼近200萬。這一繫列的數字表明，這輪行情逐步走高，帶來了較強的賺錢效應，正在吸引場外資金入場，也推動了居民儲蓄向資本市場的大轉移，通過直接開戶入市或者通過買基金入市。

近期權益類基金的發行熱度持續回升，和去年同期很多新基金發行失敗相比，近期很多新基金的首發規模超過10億元。這說明投資者的信心正在不斷提升，這也是這輪行情逐步走強的一個重要標誌。在5月份市場調整的時候，我就指出A股市場往往有「五窮六七翻身」的規律，建議投資者在市場低點堅守優質股票，下半年市場行情或將超過大多數人的預期，甚至指數也有望突破去年10月8日創出來的階段性高點，現在這些已經得到了完美的驗證。

當前推動市場走強的因素不斷增強，經濟增長的政策逐步落地顯效，提升了經濟數據的表現。上半年我國GDP實現了5.3%的實際增長，雖然名義增長略低一些，但隨著穩物價政策加碼，下半年物價有望出現回升，從而推動名義GDP的回升。年初政府工作報告提出，今年CPI的增長目標是2%左右，而現在仍然接近零，這也意味著在政策面上還會進一步加碼，通過更加積極的財政政策以及適度寬松的貨幣政策來推動物價回暖。物價的溫和回升是經濟增長進入良性循環的重要標誌。

當前資本市場逐步走強，有望帶來較強的賺錢效應，讓2億多股民、7億多基民通過資本市場獲得好的回報，這也是提振消費最好的手段，是拉動經濟復蘇的關鍵。資本的流入正在加速，無論是外資還是内資，對市場的預期正在逐步轉好，因此資金的流入成為推動行情的一個重要推動力。過去五年，經濟儲蓄增加近60萬億元，累計達到160萬億元，而六大國有銀行一年期存款利率跌破1%。居民儲蓄需要尋找好的出口來進行投資，而資本市場的走強恰好吸引了居民儲蓄向資本市場的大轉移。在房地產投資的黃金時期，房地產是承接居民儲蓄大轉移的主要市場，而當前房地產市場整體表現相對低迷，賺錢效應較弱，成交量偏低也導致投資風險相對較高，因此在房地產的黃金時期後，或將迎來資本市場的長牛慢牛。抓住這一輪牛市的走勢，實現真正的財富增長，實現居民財產性收入的提升，這是拉動消費、推動經濟增長的重要方面。

在當前市場走勢逐步走強的背景下，投資者要保持信心和耐心，通過佈局優質股票或優質基金來抓住這輪行情的機會。從全球資本市場比較來看，現在美股再創新高，估值也是在歷史頂部的區域，而A股和港股整體上仍處在相對較低的估值水平，該差别有望推動全球資本進行再平衡，投入A股和港股來尋找機會。週三美股延續漲勢，道瓊斯指數上漲逾400點，標普500指數連續第二個交易日創收盤新高。市場對美聯儲降息的預期持續推動主要股指創下歷史新高，投資者預測美聯儲9月會議降息概率較高，這提振了美股的表現。中概股在週三也出現較大幅度的上漲，包括部分知名的中概股漲幅較大，這也提振了港股科技板塊的回升信心。最新數據顯示，美國7月通脹水平溫和上漲，近期就業數據疲軟可能會使得美聯儲降息的節奏加快。美聯儲9月份降息也會對全球央行形成一定的影響，這為中國央行降息降準打下了基礎，也為推動經濟回升以及推動A股延續牛市走勢起到了關鍵作用。

(来源:财华社)