新易盛业绩股价狂飙：机构重仓躺赢，引爆CPO赛道｜焦点
在连续三日的暴力拉升并晋级川股市值前三后，7月18日，CPO（共封装光学）大牛股新易盛（300502.SZ）股价走势终于有所“收敛”。但截至收盘也仅微跌0.64%，报182.32元。
与近期靠游资和量化推动快速上涨的“妖股”不同，新易盛的上涨有实打实的业绩做基，最新的拉升即是三天前发布的业绩暴增逾3倍的消息推动。且时间拉长来看，其走牛开始于2023年初，后续股价与业绩齐飞，终突破1800亿元的市值，超越百利天恒（688506.SH），成为川股民营企业市值之王。
站在当下时点，当新易盛的PE来到44.3倍，有必要复盘其上涨的路径。于投资者而言，是否可借鉴，寻找到下一个爆发前的潜在牛股标的？
3个多月飙涨3倍，机构重仓获利
前复权来看，新易盛这一轮行情起始于今年“关税劫”后的4月9日，当日最低点46.70元，此后分三个台阶震荡向上，到5月底即开始“斜率”更陡峭的上行；待得7月14日晚间发布预增逾3倍的上半年业绩预告，次日即20CM涨停，引爆本轮行情的高潮；此后再连续大涨两日，在7月18日盘中摸高至191元后才有所回调。3个多月时间，股价最高涨逾3倍，风头强劲。
（新易盛日K线图，来源：wind）
时间拉长来看，新易盛走牛的时间可追溯至2023年2月，彼时公司股价不过13元左右（前复权价），到今年7月18日收盘，2年半的时间，股价累计涨幅高达1331.22%。
而从十大流通股东进出来看，新易盛颇受基金偏爱，最近两年半的龙虎榜数据也显示，虽偶有游资身影，但机构明显参与更多，当然，获利最多的也是一众重仓的机构。
比如，基金二季报显示，睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值、永赢基金旗下永赢睿信基金均在二季度增持了新易盛；北上资金二季度末持有新易盛5057万股；财通基金基金经理张胤旗下多支基金则早在一季度就重仓了新易盛。
7月15日的龙虎榜上，曾出现“作手新一”“成都系”“低位挖掘”等游资的身影，但7月17日，新易盛就成为机构的主场——买方席位前五分别是“深股通专用”、机构专用3席和华泰证券上海武定路，卖出席位则包括“深股通专用”和4席“机构专用”。
值得一提的是，伴随公司股价走牛，除了机构获利颇丰外，在上涨中完成减持的公司高管和监事亦受益。
今年4月3日，新易盛发布减持计划公告，副总经理陈巍、副总经理、董秘王诚、监事张智强均拟减持公司股份。到6月18日，三人减持完成，其中，陈巍减持57800股，王诚减持22600股，张智强减持19000股。根据披露的减持均价，三人分别“套现”617.77万元、249.84万元和190.74万元。
（三人减持情况，来源：新易盛公告）
半年狂赚超36亿，是否具备持续性？
实际上，新易盛的股价暴涨来自于其业绩的飙升，也反映了其所在的CPO赛道之景气度。
新易盛的业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块。光模块是一种用于高速数据传输的光器件，其作用是实现光信号和电信号之间的相互转换，从而实现数据在通信网络中的传输。简单点可以理解为数据中心的“高速网线”，早前主要应用场景在4G/5G无线网络、固定宽带 FTTX、传输与数通网络等为代表的电信领域。
但是，伴随ChatGPT、文心一言、DeepSeek等的发布，引爆基于大模型的生成式人工智能AIGC市场，进而带来对算力的海量需求。而AI大模型的训练和推理应用需要海量并行数据计算，对网络带宽提出更大的需求，高速光模块的需求爆发。CPO技术通过将光引擎与交换芯片封装在同一基板上，让电信号传输距离缩短90%以上，功耗降低40%-50%，带宽密度提升数倍。
更为重要的是，随着英伟达搭载CPO模块的Quantum-X GPU已正式出货，博通51.2T CPO交换机开始交付Meta、微软，标志着CPO技术已经开始落地。
性能提升、需求放量，CPO市场被认为将指数级增长。据IDTechEx预测，2025至2035年全球CPO市场将以28.9%的年复合增长率扩张，2035年市场规模将突破12亿美元。更激进的预测认为，2030年市场规模可达81亿美元，年复合增长率高达137%。
在此背景下，作为一家为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G及1.6T光模块产品，又是英伟达供应商的新易盛，自然被高看一眼。
且随着高性能光模块需求的激增，新易盛业绩迎来指数级增长。2024年，公司实现营收86.47亿元，同比增长179.15%；归母净利润28.38亿元，同比增长312.26%。今年上半年，预盈37亿元-42亿元，同比暴增327.68%-385.47%，半年的盈利已经超过其去年全年的业绩。
根据公司最新的调研记录，“上半年800G 产品出货量和销售占比保持持续提升，400G 产品也在持续出货。且从目前的市场需求及客户指引来看，预计2025 年下半年起，1.6T产品将逐渐起量。”
当然，受益于英伟达及CPO赛道崛起实现业绩和股价双升的并不只新易盛一家。近来，火爆市场的“易中天”中还包括了中际旭创（300308.SZ）和天孚通信（300394.SZ），前者上半年也预盈36亿元-44亿元，同比增长52.64%-86.57%；后者Q1营收、净利润双增。且4月9日至今，二者股价涨幅也分别高达150.89%、105.86%。
至于后续行业的情况，新易盛表示，“结合市场应用端及客户需求预期，公司预计今年下半年到明年行业将持续保持高景气度，公司持续结合客户需求情况积极准备产能以满足订单交付。”
不过，需要注意的是，最近引爆CPO板块极速上行的因素除了业绩预告外，实际还叠加了英伟达消息面的催化：7月15日，英伟达CEO黄仁勋在北京宣布，已获美国政府许可，将恢复向中国市场销售其定制的H20 AI芯片。
这意味着，CPO赛道的景气度更多还存在于预期里，投资者仍需注意风险。有研报还指出，目前国内和海外的市场割裂程度比较大，国产GPU虽然进展迅速，但大规模放量还需要一些时间。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）
(来源：钛媒体)
