從「避險」到「Risk on」！華爾街為何一夜轉態？

原創

日期：2025年6月24日 下午2:08作者：毛婷 編輯：Anna

中東局勢似有緩和迹象，美股大漲，道瓊斯工業指數漲0.89%，收復今年以來失地，年初至今變幅重回正數，累漲0.09%；特斯拉（TSLA.US）因在德州推出RoboTaxi，股價漲超8%，在此推動下，納斯達克指數（IXIC.US）和標普500（SPX.US）分别漲0.94%和0.96%。

盤後，美股大盤指數期貨均延續漲勢，納斯達克100指數期貨漲0.67%，道指期貨漲0.43%，標普500指數期貨漲0.48%。

特朗普聲稱以色列和伊朗已經同意停火，緩和了中東原油供應短缺的擔憂，原油期貨價顯著回落，WTI原油期貨跌超1%，至每桶66.2美元的兩週低位，現報66.7美元。

佈倫特原油期貨則跌超1%，至大約69.1美元，也是近兩週低位，現報每桶69.9美元。

黃金的避險作用減退，金價回落至3,350美元。

最近美聯儲官員開始放「鴿」，表態如果通脹受到控製，支持7月份降息。市場仍在等待鮑威爾週二和週三在國會作證可能披露的利率意向。有意思的是，交易員都在預期美聯儲會加快降息步伐，我們留意到，美聯儲觀察利率期貨顯示，當前預期2025年末美聯儲降息55個基點的比率最高，其次為預期降息75個基點，可能性分别為39.6%和36.2%，見下圖。

在此之前，美聯儲於6月19日的議息會議中維持利率不變，而從其點陣圖來看，美聯儲在今年餘下時間還可能再降息兩次，2026年和2027年分别再降息一次25個基點。

顯然市場要比美聯儲對美國的通脹受控更為樂觀，又或者可以這樣說，市場不太看好美國經濟和就業，因此下注於美聯儲官員需要通過加快降息來刺激經濟。

有意思的是，過去拉動美股大漲的「科技七巨頭」，表現卻跑輸大市。儘管美股三大指數今年以來的表現仍有正數漲幅，但是萬得的美國科技七巨頭指數今年以來的表現卻是累跌3.73%。特斯拉因為RoboTaxi試運行所帶來的單日超8%漲幅，讓其全年累計跌幅有所縮小，至13.66%，並非「七巨頭」之中跌幅最大的，要低於蘋果（AAPL.US）的累計跌幅19.34%。

特朗普對於蘋果產業鏈的態度，全球監管罰款，其產品需求可能下降的預期，均拖累了蘋果的股價表現。除了蘋果和特斯拉外，亞馬遜（AMZN.US）和谷歌（GOOG.US）今年以來均錄得跌幅，分别為4.98%和12.62%。

「七巨頭」之中，表現最好的是Meta（META.US）和微軟（MSFT.US），今年以來累計漲幅分别為19.50%和15.75%。

Meta最近對AI的下注有點猛，今年初，Meta宣佈再加碼2025年的全年資本開支預算，擴大至640-720億美元，主要用於AI基礎設施建設、研發和芯片採購。除此以外，Meta還積極物色AI初創公司進行收購，吸納新想法和人才。CNBC報道，在143億美元收購數據標注與治理公司Scale AI的49%股權之前，Meta還打算收購視頻生成平台Runway，在此之前，還想收購OpenAI前首席科學家聯合創建的網安公司Safe Superintellegence和基於AI聊天構建生成式搜索引擎的Perplexity AI，但似乎被對方拒絕。

即便如此，市場仍看好Meta，或許因為Meta將對旗下的即時通訊社交平台WhatsApp引入廣告，以增加收入，或用以緩解其巨額資本開支的負擔。

結語

若地緣風險暫時緩解，全球宏觀經濟將是決定資本市場表現的底色，市場將把注意力放回到美聯儲的利率決策和上市公司的基本面，因資本週期的進展，將影響到資本投資與產業佈局，從而影響到上市公司。

(来源:财华社)