中国经济网北京2月26日讯经济参考报2月24日发布报道《蜜雪冰城业绩稳健增长背后存管理隐忧》。2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在港交所发布全球发售公告，启动招股程序，计划于3月3日在港交所主板挂牌上市。这家拥有4.6万家门店的现制茶饮企业近年来业绩表现亮眼，但其加盟业务模式、食品安全问题等隐忧也引起市场关注。

蜜雪冰城的加盟模式虽有助于其快速扩张，却也埋下了隐患，其对加盟门店的管控不力等问题时有发生。近年来，蜜雪冰城多次因食品卫生问题引发关注，还曾多次因违法雇佣童工受到行政处罚。此外，招股书还披露了员工社保、公积金欠缴等问题。业内人士认为，蜜雪冰城高度依赖加盟商输血和不断扩张的业务模式，逐渐显露出一定经营隐患。这种经营模式很大程度上将经营风险转嫁到了加盟商身上。

据蜜雪冰城招股书，2021年、2022年、2023年和2024年前三季度，蜜雪冰城营业收入分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元和186.60亿元；归母净利润分别为19.10亿元、19.97亿元、31.37亿元和34.86亿元。

2022年、2023年和2024年前三季度，蜜雪冰城营业收入分别同比增长31.2%、49.6%和21.2%。

招股书显示，蜜雪冰城绝大部分收入来自商品和设备销售，主要包括向加盟商提供门店物料（包括产品及包材）和设备所得的收入。同时，还通过向加盟商提供加盟和相关服务获得收入。2021年、2022年、2023年以及2024年前三季度，来自加盟门店的商品销售与设备销售收入分别为101.55亿元、132.99亿元、198.97亿元和182.16亿元。

此外，2021年、2022年、2023年以及2024年前三季度，蜜雪冰城欠缴的社会保险和住房公积金供款金额分别为740万元、1250万元、570万元和700万元。

(来源:中国经济网)