浦银国际：维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价8.4港元
浦银国际：维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价8.4港元
作者： 智通财经 张计伟 2023-12-18 15:43:08
浦银国际称，滔搏(06110)销售增长背后所展现出不凡的运营质量却要比市场预期更为优秀。
智通财经APP获悉，浦银国际发布研究报告称，维持滔搏(06110)“买入”评级及行业首选不变，基于高质量的增长、较强的业绩确定性与强大的现金流，维持FY24盈利预测不变，目标价8.4港元不变。公司3QFY24税前销售(包括零售与批发)增速基本符合市场预期，但该行认为滔搏销售增长背后所展现出不凡的运营质量却要比市场预期更为优秀。在行业竞争加剧、不确定性加大的背景下，滔搏3QFY24稳健的表现有望提升市场对公司的信心，对其短期的股价表现有较积极的作用。
报告提到，该行预测adidas的持续恢复将在未来12个月继续驱动滔搏同店销售的增长。同时，公司门店数和总销售面积在3QFY24重回扩张阶段。考虑到公司零售折扣同比持续改善、零售收入占比持续提升、品牌补贴减少的影响逐渐降低，该行认为滔搏FY24依然有望实现毛利率同比扩张。基于滔搏多品牌的业务模型、相对高端的品牌定位、健康的库存水平和灵活的运营能力，该行认为滔搏中长期业绩确定性强于同业。
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