来源：华尔街见闻

特斯拉跌落“神坛”，成了一家普通汽车公司？

特斯拉三季度业绩全面不及预期，加之马斯克谨慎表态，引发华尔街对其估值难以为继的担忧，甚至有分析认为特斯拉跌落“神坛”，越来越像一家普通汽车公司。

美国银行、嘉纳科、高盛、摩根士丹利等一众大行因第三季度财报下调了特斯拉目标价，同时有分析师预测特斯拉2024年交付量可能会低于共识，利润率也会低于预期。

周三美股盘后，特斯拉发布三季度业绩，营收和盈利自2019年二季度以来首次双双逊于预期，毛利率连续三个季度持续下滑，其核心汽车销售业务利润率在骤降至四年多来最低点，压缩到接近竞争对手通用、福特的水平。同时，马斯克谨慎谈到，对高利率环境感到担忧。如果利率保持在高位甚至更高，人们购买汽车的难度会大得多。

这引发了华尔街对于特斯拉的降价策略是否有效，以及其“增长故事”能都继续讲下去的担忧。特斯拉股价周四跳水超9%，市值缩水 700亿美元，跌幅为两个月来最大。而财报发布前，特斯拉今年股价一路飙升80%，是标普500中涨幅最大的股票之一。

三季度业绩不及预期华尔街纷纷下调估值

美国银行、嘉纳科和高盛等周四早些时候因纷纷下调了特斯拉的目标价。

伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi指出：

要证明特斯拉的股价合理，投资者必须相信它能够实现非常高的销量和利润率，类似于科技或软件公司，而不是传统的汽车公司。

而目前来看，特斯拉越来越像一家普通的汽车公司，特斯拉在2024年的交付量可能会低于共识，利润率也会低于预期。

还有分析师指出特斯拉旨在刺激需求的降价措施并未如期奏效，摩根大通分析师Ryan Brinkman表示：

特斯拉不得不采取这些降价措施，但汽车销量却低于分析师此前的预期。去年此时，在降价之前华尔街预计 2023 年的汽车交付量约为 200 万辆。现在这一数字已降至 180 万辆，特斯拉的估值看起来越来越难以为继。

即使是一直看好特斯拉的分析师也不例外，长期看好特斯拉的 Wedbush 分析师Dan Ives称：

财报电话会议是一场 “小型灾难”，马斯克采取了谨慎的态度，警告称 Cybertruck 的生产需要时间，而且他对当前的经济形势感到担忧。

Ives将特斯拉股票的目标价从350美元下调至310美元，并指出利润率和产量方面存在短期挑战。

“最爱”特斯拉的分析师、摩根士丹利汽车首席分析师Adam Jonas为特斯拉辩护称：

看好特斯拉的全自动驾驶超级计算机，特斯拉远不止是一家汽车公司，特斯拉的网络服务、第三方电池和全自动驾驶许可以及能源和保险业务，这些业务线将成为更大的盈利驱动力。

尽管如此，摩根士丹利还是下调特斯拉目标价，从 400 美元下调至 380 美元。

责任编辑：李桐